Железный кондор - Iron condor
Железа кондор является вариант торговой стратегии с использованием двух вертикальных спредов - это распространение пут и распространение вызовов с тем же истечением и четырех ударов. Длинный железный кондор, по сути, продает обе стороны базового инструмента, одновременно продавая одинаковое количество колл и пут, а затем покрывая каждую позицию покупкой дальнейших колл (ов) и пут (ов), соответственно. Наоборот, получается короткий железный кондор.
Позиция названа так из-за формы графика прибылей / убытков, которая приблизительно напоминает крупную птицу, например кондора . Следуя этой аналогии, трейдеры часто называют внутренние опционы вместе как «тело», а внешние опционы - как «крылья». Слово « железо» в названии этой позиции указывает на то, что эта позиция, как « железная бабочка» , строится с использованием колл и пут, комбинируя бычий пут-спред с медвежьим колл-спредом. Комбинация этих двух кредитных спредов делает длинный железный кондор (и длинную железную бабочку) кредитным спредом, несмотря на то, что он «длинный». Это отличает позицию от простой позиции Кондора (и простой позиции «бабочка»), которая будет построена с использованием всех колл или всех пут, комбинируя либо бычий колл-спред с медвежьим колл-спредом, либо бычий пут-спред с медвежьим пут-спредом. Поскольку длинный простой Condor (и Butterfly) объединяет дебетовый спред с кредитным спредом, эта общая позиция вместо этого вводится по чистому дебету (хотя обычно небольшому).
Одно из практических преимуществ железного кондора по сравнению с одним вертикальным спредом (пут-спред или колл-спред) заключается в том, что начальные и поддерживающие маржинальные требования для железного кондора часто такие же, как и маржинальные требования для одного вертикального спреда, но все же железный кондор предлагает потенциальную прибыль в виде двух чистых премий по кредиту вместо одной. Это может значительно улучшить потенциальную норму прибыли на рисковый капитал, когда трейдер не ожидает значительных изменений спотовой цены базового инструмента.
Еще одно практическое преимущество железного кондора заключается в том, что если спотовая цена базового актива находится между внутренними страйками ближе к концу опционного контракта, трейдер может избежать дополнительных транзакционных сборов, просто допустив истечение срока действия некоторых или всех опционных контрактов. Однако, если трейдеру некомфортно из-за близости спотовой цены базового актива к одному из внутренних страйков и / или он обеспокоен риском пина , то трейдер может закрыть одну или обе стороны позиции, сначала повторно купив записанную варианты и затем продажа купленных опционов.
Короткий железный кондор
Короткий железный кондор включает два кредитных спреда: бычий пут-спред и медвежий колл-спред . Разница между страйками контракта пут обычно будет такой же, как расстояние между страйками контракта колл.
Короткий железный кондор - это чистая кредитная сделка, потому что премия, полученная от продажи письменных контрактов, превышает премию, уплаченную по купленным контрактам. Этот чистый кредит представляет собой максимальную потенциальную прибыль для железного кондора.
Потенциальный убыток короткого железного кондора - это разница между страйками по колл-спреду или пут-спредом (в зависимости от того, что больше, если он не сбалансирован), умноженная на размер контракта (обычно 100 или 1000 акций базового инструмента), за вычетом полученного чистого кредита.
Трейдер, покупающий железный кондор, предполагает, что спотовая цена базового инструмента будет находиться между короткими страйками, когда истекает срок опциона, когда позиция является наиболее прибыльной. Таким образом, «железный кондор» - это опционная стратегия, рассматриваемая, когда трейдер имеет нейтральный взгляд на рынок.
Короткий железный кондор - это эффективная стратегия для улавливания любой предполагаемой премии за риск чрезмерной волатильности , которая представляет собой разницу между реализованной волатильностью базового инструмента и волатильностью, подразумеваемой ценами опционов.
Покупка железных кондоров популярна среди трейдеров, которые ищут регулярный доход от своего торгового капитала. Покупатель железного кондора будет пытаться построить сделку так, чтобы короткие страйки были достаточно близки, чтобы позиция принесла желаемый чистый кредит, но достаточно широко разнесены, так что между короткими страйками, вероятно, останется спотовая цена базового актива. на время действия опционного контракта. Трейдер обычно играет в железных кондоров каждый месяц (если возможно), получая таким образом ежемесячный доход с помощью стратегии.
Связанные стратегии
Опционный трейдер, который рассматривает короткую позицию железного кондора, - это тот, кто ожидает, что цена базового инструмента будет очень мало изменяться в течение значительного периода времени. Этот трейдер может также рассмотреть одну или несколько из следующих стратегий.
- Короткая удавка - это, по сути, короткий железный кондор, но без крыльев. Он строится путем выставления пут-опциона «вне денег» и «колл-опциона без денег». Короткое удушение с такими же короткими ударами, как у железного кондора, обычно более прибыльно, но в отличие от короткого железного кондора, короткое удушение не предлагает защиты для ограничения убытков в случае резкого изменения спотовой цены базового инструмента.
- Короткая железная бабочка очень похожа на короткого железного кондора, за исключением того, что внутренние короткие удары совпадают. «Железная бабочка» требует, чтобы спотовая цена базового инструмента оставалась практически неизменной в течение срока действия контракта, чтобы сохранить полный чистый кредит, но сделка потенциально более прибыльна (более крупная чистая прибыль), чем «Железный кондор».
- Короткий стрэддл - это, по сути, короткая железная бабочка без крыльев, которая создается простым коллом при деньгах и путом при деньгах. Подобно короткому удушению, короткий стрэддл не предлагает защиты для ограничения убытков, и, как и короткий стрэддл, стрэддл требует, чтобы спотовая цена базового инструмента оставалась практически неизменной в течение срока действия контракта, чтобы сохранить полный чистый кредит.
- Спрэд быка пут просто нижняя сторона короткого железа кондора и имеет практически идентичные начальные и эксплуатационные требования к марже. Это позволяет трейдеру получить максимальную прибыль, когда подчиненный находится выше короткого страйка по истечении срока. Эта стратегия также называется кредитным спредом пут.
- Спрэд медведя вызов просто верхняя сторона короткого железного кондора и имеет практически одинаковые начальные и эксплуатационные требования к марже. Это позволяет трейдеру получить максимальную прибыль, когда базовый актив ниже короткого страйка по истечении срока. Эта стратегия также называется кредитным спредом колл.
Длинный железный кондор
Чтобы продать или «открыть длинную позицию» по железному кондору, трейдер будет покупать (длинные) опционные контракты для внутренних страйков, используя опционы пут и колл без денег. Затем трейдер также продаст или закроет (шорт) опционные контракты для внешних страйков.
Поскольку премия, полученная от продажи письменных контрактов, меньше, чем премия, уплаченная по купленным контрактам, длинный железный кондор обычно представляет собой чистую дебетовую операцию. Этот дебет представляет собой максимальную потенциальную потерю для длинного железного кондора.
Потенциальная прибыль для длинного железного кондора - это разница между страйками по колл-спреду или пут-спредом (в зависимости от того, что больше, если он не сбалансирован), умноженная на размер каждого контракта (обычно 100 или 1000 акций базового инструмента. ) за вычетом уплаченного чистого дебета.
Трейдер, продающий длинный железный кондор, предполагает, что спотовая цена базового инструмента не будет находиться между длинными страйками, когда истечет срок действия опционов. Если спотовая цена базового актива меньше внешнего страйка пут или больше внешнего страйка колл по истечении срока, то трейдер с длинным железным кондором реализует максимальный потенциал прибыли.
Связанные стратегии
Опционный трейдер, который рассматривает стратегию длинного железного кондора, - это тот, кто ожидает, что цена базового актива сильно изменится, но не уверен в направлении изменения. Этот трейдер может также рассмотреть одну или несколько из следующих стратегий.
- Задушить эффективно длинный железный кондор, но без крыльев. Он строится путем покупки пут-опциона «вне денег» и колл-опциона «вне денег». Удушение - это более дорогая сделка (более высокий чистый дебет, который должен быть оплачен из-за отсутствия внешних страйков, которые обычно уменьшают чистый дебет), но Странгл не ограничивает потенциальную прибыль в случае резкого изменения спотовой цены базовый инструмент.
- Длинная железная бабочка очень похожа на длинного железного кондора, за исключением того, что внутренние длинные удары совпадают. Результирующая позиция требует, чтобы спотовая цена базового актива изменилась меньше, прежде чем будет прибыль, но сделка, как правило, дороже (больший чистый дебет), чем длинный железный кондор. Точно так же длинная железная бабочка почти никогда не позволяет трейдеру реализовать этот максимальный потенциал прибыли, поскольку для этого потребуется, чтобы акции истекали точно по страйковой цене при истечении срока. Это контрастирует с железным кондором, который предлагает более широкое пространство между длинными ударами. Железную бабочку также называют железной мухой.
- Сдвоенного пакера эффективно длинная железная бабочка без крыльев и строится просто купив в деньгах вызов и в деньгах пута. Подобно удушению, стрэддл предлагает больший потенциал прибыли за счет большего чистого дебета.
- Спрэд медведя положить просто нижняя сторона длинный железный кондор и имеет практически одинаковые начальные и эксплуатационные требования к марже. Этот спред также называется дебетовым спредом пут.
- Спред « бычий колл» - это просто верхняя сторона длинного железного кондора, который имеет практически идентичные требования к начальной и поддерживаемой марже. Этот спред также называется дебетовым спредом колл.