Запрещенный запас - Restricted stock

Запрещенные акции , также известные как ограниченные ценные бумаги , - это акции компании, которые не могут быть полностью переданы (от компании-эмитента к лицу, получающему вознаграждение за акции), пока не будут выполнены определенные условия (ограничения). После выполнения этих условий акции больше не ограничиваются и могут быть переданы лицу, владеющему наградой. Ограниченный запас часто используются как форма компенсации работников, в этом случае он , как правило , становится переводными ( « жилеты ») после выполнения определенных условий, таких как продолжение работы в течение периода времени или достижений конкретных этапов разработки продукта, цели прибыли на акцию или другие финансовые цели. Запрещенные акции - популярная альтернатива опционам на акции , особенно для руководителей , из-за благоприятных правил бухгалтерского учета и режима налогообложения прибыли.

Акции с ограниченным доступом ( RSU ) в последнее время стали популярными среди венчурных компаний как гибрид опционов на акции и акций с ограничениями. RSU включают обещание работодателя предоставить акции с ограниченным доступом в определенный момент в будущем с общим намерением отсрочить признание дохода сотруднику, сохраняя при этом благоприятный порядок учета акций с ограничением.

Условия вложения

Типичные условия перехода прав для предоставления ограниченных акций в стартапах, поддерживаемых венчурным капиталом, могут включать следующее:

• Период времени до перехода, предназначенный для предотвращения «ухода» сотрудников из предприятия. Обычно существует однолетний «обрыв», представляющий стадию формирования компании, когда работа основателей наиболее необходима, за которой следует более постепенное наделение правами в течение четырехлетнего графика, представляющего стадию более постепенного роста. Учредителям иногда разрешается признавать в своем графике перехода часть времени, проведенного в компании до инвестирования, как правило, от шести месяцев до двух лет.
• Положение об ускорении «двойного триггера», в котором говорится, что акции с ограниченным доступом переходят, если компания приобретается третьей стороной и прием на работу получателя гранта прекращается в течение определенного периода времени. Это защищает сотрудников от потери не инвестированной части их доли в акционерном капитале в случае, если сотрудники будут вытеснены новым руководством после смены контроля. Другой альтернативой является ускорение «единого триггера», при котором смена контроля сама по себе ускоряет передачу акций, но такая структура более рискованна для инвесторов, поскольку после приобретения компании ключевые сотрудники не будут получать вознаграждение в виде капитала, обеспечивающее финансовую поддержку. стимул оставаться в компании.
• «Положение о противостоянии на рынке», в котором говорится, что держатели ограниченных акций не могут продавать в течение определенного периода времени (обычно 180 дней) после первичного публичного предложения . Это предназначено для стабилизации курса акций компании после IPO за счет предотвращения крупной продажи акций на рынке учредителями.

История

Практика вознаграждения руководителей стала предметом более пристального внимания Конгресса в Соединенных Штатах, когда злоупотребления в таких корпорациях, как Enron, стали достоянием общественности. Закон Американский о создании рабочих мест 2004 , PL 108-357, добавил гл. 409A, который увеличивает доход сотрудников, которые участвуют в определенных неквалифицированных планах отложенной компенсации (включая планы опционов на акции). Позже, в 2004 году FASB выпустил Заявление No. 123 (R), Выплаты, основанные на акциях, которые требуют учета расходов по опционам на акции для годовых периодов, начинающихся в 2005 г. (Положение № 123 (R) теперь включено в раздел 718 кодификации стандартов бухгалтерского учета FASB «Компенсация - компенсация акциями»).

До 2006 г. опционы на акции были популярной формой вознаграждения сотрудников, поскольку можно было зафиксировать стоимость вознаграждения как нулевую при условии, что цена исполнения равнялась справедливой рыночной стоимости акций на момент предоставления. В соответствии с теми же стандартами бухгалтерского учета, предоставление акций с ограничениями приведет к признанию стоимости компенсации, равной справедливой рыночной стоимости акций с ограничениями. Однако изменения общепринятых принципов бухгалтерского учета (GAAP), которые вступили в силу в 2006 году, привели к тому, что ограниченные акции стали более популярной формой компенсации. Microsoft перешла от опционов на акции к акциям с ограничениями в 2003 году, и к маю 2004 года около двух третей всех компаний, опрошенных HR-консалтинговой компанией Mercer, сообщили об изменении своих программ компенсации капитала, чтобы отразить влияние новых правил списания опционов на расходы.

Среднее количество опционов на акции (на компанию), предоставленных фирмами из списка Fortune 1000, снизилось на 40% в период с 2003 по 2005 год, а среднее количество ограниченных акций увеличилось почти на 41% за тот же период («Правило расходов способствует увеличению вознаграждения за акции», Неделя соответствия, 27 марта 2007 г.). С 2004 по 2010 год количество ограниченных пакетов акций всех руководителей, составляющих отчетность в S&P 500, увеличилось на 88%.

Налоговый режим

Соединенные Штаты

В соответствии с разделом 83 Налогового кодекса стоимость имущества, переданного в связи с оказанием услуг, включается в валовой доход и признается как таковая на дату, когда имущество больше не подвергается значительному риску конфискации, или дату, когда имущество становится передаваемым, в зависимости от того, что наступит раньше. В случае акций с ограничениями первая дата обычно известна как «дата перехода прав» и является датой, когда работник признает доход для целей налогообложения (при условии, что акции с ограничениями не могут быть переданы на более раннюю дату, как правило, работодатели структурировать свои награды за ограниченные акции). Сотрудники платят подоходный налог со стоимости акций с ограничениями в том году, в котором они переходят, а затем уплачивают налог на прирост капитала при любом последующем повышении или уменьшении стоимости акций с ограничениями в том году, в котором они были проданы.

Получатель ограниченных акций может сделать «83 (b) выбор» для признания дохода от предоставления ограниченных акций на основе справедливой рыночной стоимости ограниченных акций на момент предоставления, а не во время перехода прав. Это часто желательно, чтобы минимизировать обязательства по налогу на прибыль, когда акции с ограничениями предоставляются по очень низкой стоимости, но это рискованно, поскольку налог, уплаченный с присуждения акций, не подлежит возврату, даже если права на акции в конечном итоге не переходят.

Другие страны

Налоговые органы Соединенного Королевства и Республики Ирландия издали руководящие принципы налогообложения акций с ограниченным доступом и вознаграждений RSU.

Оценка

Запрещенные акции обычно включаются в оценку капитала компании путем подсчета вознаграждений за ограниченные акции как выпущенных и находящихся в обращении акций. Этот подход не отражает тот факт, что акции с ограниченным доступом имеют более низкую стоимость, чем акции с ограничениями, из-за связанных с ними условий перехода прав, и поэтому рыночная капитализация компании с ограниченными акциями в обращении может быть завышена. Однако в этом отношении акции с ограниченным доступом имеют меньшее влияние, чем опционы на акции, поскольку количество предоставленных акций, как правило, меньше, а скидка за неликвидность обычно меньше.

использованная литература

внешние ссылки

• Когда стартапы должны предоставлять акции с ограничениями, акции ISO, NSO и RSU