Ценовое открытие - Price discovery

Процесс определения цены (также называемый механизмом определения цены ) - это процесс определения цены актива на рынке посредством взаимодействия покупателей и продавцов.

Обзор

Ценовое открытие отличается от оценки . Процесс определения цены предполагает, что покупатели и продавцы приходят к определению цены сделки на конкретный товар в определенный момент времени. Он включает в себя следующее:

  • Покупатели и продавцы (количество, размер, местоположение и оценка стоимости)
  • Рыночный механизм ( торги и расчеты, ликвидность)
  • Доступная информация (количество, своевременность, значимость и надежность), включая фьючерсы и другие связанные рынки
  • Варианты управления рисками .

«Рынок» - это широкий термин, который охватывает покупателей, продавцов и даже настроения. На одном рынке будет одно или несколько мест исполнения, которые описывают, где совершаются сделки. Это может быть уличный рынок на улице, или все чаще это может быть электронное или «виртуальное» место. Примеры виртуальных площадок исполнения включают NASDAQ , Лондонскую биржу металлов , NYSE , Лондонские фондовые биржи .

После скандала с Enron в 2001 году Закон Сарбейнса-Оксли ужесточил правила бухгалтерского учета по методу « от рыночной отметки ». Теперь можно использовать только недавно обнаруженные цены, чтобы не дать компаниям переоценить свои активы. Каждую ночь (или в отчетный период) они должны снимать недавно обнаруженную рыночную цену, полученную от двух или более наблюдателей за рынком.

Факторы чувствительности

Недавние изменения в рыночных правилах, произошедшие после краха Lehman Brothers , обрисовали в общих чертах методы, влияющие на механизм определения цен. Определение цены зависит от многих факторов. Для конкретного места исполнения следующие исходные данные могут управлять механизмом определения цены:

  • Количество покупателей
  • Количество продавцов
  • Количество предметов для продажи за этот торговый период
  • Количество последних продаж или покупных цен (это цена, по которой были проданы товары)
  • Текущая цена предложения
  • Текущая цена предложения
  • Доступность финансирования
  • Обязательства участников (например, регулирование, правила обмена, политика фонда)
  • Стоимость исполнения (рыночные сборы и налоги)
  • Стоимость, доступность и прозрачность информации о ценах в текущих и других местах исполнения.

Стоимость исполнения распространяется на все рынки, и даже торговцу с уличного рынка, возможно, придется заплатить, чтобы иметь киоск или потратить время на прогулку до деревенского рынка. Это не затраты на производство, а затраты на доступ к месту исполнения.

Ценовое открытие - это сумма настроений всего рынка в определенный момент времени: многогранный агрегированный взгляд на будущее. Так определяется каждая цена на каждом рынке. Рыночная цена важна, поскольку она является фактором ценообразования на внебиржевых площадках исполнения и прямых и косвенных производных продуктов. Например, цена на масло имеет прямое отношение к стоимости помидоров в холодном климате.

Правила рынка устанавливают время и продолжительность сделок и расчетов. На некоторых рынках может быть не так много участников, поскольку торгуемые активы не имеют особой привлекательности (формальный термин - рыночный интерес, когда участники выражают интерес к базовому активу). Такие рынки часто называют неликвидными, например, второстепенных валют. На неликвидных рынках определение цены может происходить в заранее определенное время аукциона или даже тогда, когда участник хочет торговать. В таких случаях казни могут не проводиться в течение нескольких дней или месяцев. В таких примерах нет определения цены в течение длительного периода времени, поэтому используется последняя торгуемая цена. Это может иметь значительный риск, поскольку рынок неликвидов мог двигаться. Еще одной характеристикой неликвидных рынков является то, что стоимость торговли может быть выше из-за отсутствия конкуренции.

На динамичном рынке определение цены происходит непрерывно, пока товары покупаются и продаются. Цена иногда опускается ниже средней продолжительности, а иногда превышает среднее значение в результате шума из-за неопределенностей и кратковременных изменений в предложении, вызванных актом покупки и продажи: торговлей. На закрытом рынке нет ценового открытия; цена последней сделки - это все, что известно. На некоторых рынках обычно используется не фактическая цена последней сделки, а какое-то среднее / взвешенное среднее. Это сделано для предотвращения манипулирования ценой посредством выполнения выбросов на закрытии рынка или при закрытии рынка. Одним из побочных эффектов этой практики является то, что цены закрытия рынка не всегда доступны при закрытии рынка, более того, даже после публикации официального закрытия рынка «корректировки» могут быть выпущены еще позже.

Обычно определение цены помогает найти точную цену на товар или акцию компании. Определение цен используется на спекулятивных рынках, которые затрагивают торговцев, производителей, экспортеров, фермеров, владельцев нефтяных скважин, нефтеперерабатывающие заводы, правительства, потребителей и спекулянтов.

Mismarking

Во время рыночных спадов определение стоимости неликвидных ценных бумаг, находящихся в портфелях, становится особенно сложной задачей, отчасти из-за размера долга, связанного с этими ценными бумагами, а отчасти из-за меньшего количества механизмов определения цены. В результате, в такие периоды неликвидных ценных бумаг , особенно восприимчивы к мошеннической mismarking .

Смотрите также

Рекомендации