Недостаток реализации - Implementation shortfall

На финансовых рынках , дефицит реализации является разница между ценой решения и окончательной ценой исполнения (включая комиссионные, налоги и т.д.) для торговли. Это также известно как « проскальзывание ». Агентская торговля в основном связана с минимизацией дефицита реализации и поиском ликвидности .

Цена решения

Цена решения - это цена акции, которая побудила принять решение о покупке или продаже. Наиболее распространенная цена решения - это цена закрытия или цена прибытия. Если мы отделим решение о покупке акции от фактической торговли акциями, как это часто бывает с управляющими фондами (лицами, принимающими решения) и брокерами (исполнителями сделок), вы можете понять, почему используются оба.

С точки зрения управляющего фондом, его решение торговать часто основывается на цене закрытия дневной торговли (вместе со всей историей акций и другими сигналами / индикаторами). Когда он решает купить определенную акцию на следующий день, это происходит потому, что он считает, что цена вырастет по сравнению с этой ценой закрытия. Таким образом, цена его решения является ценой закрытия .

Однако брокер, если ему явно не сказано, на каких уровнях покупать или что вызвало желание покупать, не знает, когда и почему было принято решение. Ее лучшее предположение состоит в том, что текущая цена на момент получения ордера - это то, что побудило принять решение, и, следовательно, ее цена решения является ценой прибытия . Общепринятого определения этой цены нет, но брокер обычно использует последнюю торгуемую цену или «среднюю цену», равную среднему значению текущих цен спроса и предложения, котируемых на момент получения ордера.

Брокерские фирмы специализируются на разработке алгоритмических стратегий и предоставлении их институциональному инвестиционному сообществу, которые помогают свести к минимуму отклонения от эталонных показателей, таких как отставание от реализации, средневзвешенная цена по объему или средневзвешенная по времени цена . Альфа-профилирование - это пример алгоритмического метода минимизации недостатков реализации.

Смотрите также