Финансовый центр - Financial centre
Часть серии по |
Финансы |
---|
Финансовый центр , финансовый центр , или финансовый центр является местом с концентрацией участников в банковской , управление активами , страхование или финансовых рынков с мест и вспомогательных услуг для этих мероприятий , чтобы занять место. В число участников могут входить финансовые посредники (например, банки и брокеры), институциональные инвесторы (например, инвестиционные менеджеры, пенсионные фонды, страховщики, хедж-фонды) и эмитенты (например, компании и правительства). Торговая деятельность может происходить на таких площадках, как биржи, и с участием клиринговых палат , хотя многие транзакции совершаются внебиржевыми (OTC), то есть непосредственно между участниками. В финансовых центрах обычно находятся компании, предлагающие широкий спектр финансовых услуг , например, связанных с слияниями и поглощениями , публичными предложениями или корпоративными действиями ; или которые участвуют в других областях финансирования , таких как частный капитал и перестрахование . Вспомогательные финансовые услуги включают рейтинговые агентства , а также предоставление соответствующих профессиональных услуг , в частности юридических консультаций и бухгалтерских услуг.
В Международном валютном фонде классы «х основных финансовых центров: международная финансовые центры (МФХБ), такие как Нью - Йорк , Лондон и Токио ; Региональные финансовые центры (RFC), такие как Шанхай , Шэньчжэнь , Франкфурт и Сидней ; и оффшорные финансовые центры (OFC), такие как Каймановы острова , Дублин , Гонконг и Сингапур .
Международные финансовые центры и многие региональные финансовые центры представляют собой финансовые центры с полным спектром услуг с прямым доступом к крупным пулам капитала из банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и биржевых рынков капитала и являются крупными глобальными городами . Оффшорные финансовые центры, а также некоторые региональные финансовые центры, как правило, специализируются на налоговых услугах, таких как инструменты корпоративного налогового планирования , нейтральные с точки зрения налогообложения средства и теневое банковское обслуживание / секьюритизация , и могут включать небольшие местоположения (например, Люксембург ) или город. -государства (например, Сингапур). МВФ отмечает частичное совпадение региональных финансовых центров и офшорных финансовых центров (например, Гонконг и Сингапур являются офшорными финансовыми центрами и региональными финансовыми центрами). С 2010 года ученые считают оффшорные финансовые центры синонимом налоговых гаваней .
Определения
Подход FSF – МВФ
В апреле 2000 года Форум финансовой стабильности (FSF), обеспокоенный глобальной финансовой стабильностью ОФЦ, подготовил отчет, в котором перечислены 42 ОФЦ. В июне 2000 года МВФ опубликовал рабочий документ по ОФЦ, но в нем также была предложена таксономия классификации различных типов глобальных финансовых центров, которые они перечислили следующим образом (с описанием и примерами, которые они отметили как типичные для каждой категории, а также отметили ):
- Международный финансовый центр («МФК»). Описаны МВФ как крупные международные центры полного цикла с развитыми системами расчетов и платежей, поддерживающие крупные национальные экономики, с емкими и ликвидными рынками, где источники и способы использования средств разнообразны, а правовая и нормативная база достаточна для защиты целостность отношений принципал-агент и надзорных функций. МФК обычно занимают краткосрочные займы у нерезидентов и выдают долгосрочные ссуды нерезидентам. Что касается активов, Лондон является крупнейшим и наиболее авторитетным центром из таких центров, за ним следует Нью-Йорк, с той разницей, что соотношение международного и внутреннего бизнеса в первом намного больше. МВФ привел следующие примеры: Лондон, Нью-Йорк и Токио;
- Региональный финансовый центр («РФЦ»). МВФ отметил, что RFC, как и IFC, создали финансовые рынки и инфраструктуру, а также промежуточные фонды в своем регионе и за его пределами, но, в отличие от IFC, имеют относительно небольшую внутреннюю экономику. МВФ привел следующие примеры: Гонконг, Сингапур и Люксембург;
- Оффшорный финансовый центр («ОФЦ»). МВФ отметил, что OFC обычно меньше по размеру и предоставляют больше специализированных услуг, однако OFC по-прежнему варьируются от центров, которые предоставляют специализированные и квалифицированные услуги, привлекательные для крупных финансовых учреждений, и центров с более слабым регулированием, которые предоставляют услуги, которые почти полностью зависят от налогов. и имеют очень ограниченные ресурсы для поддержки финансового посредничества. В 2000 году МВФ зарегистрировал 46 OFC, крупнейшими из которых были Ирландия, Карибский бассейн (включая Каймановы острова и Британские Виргинские острова), Гонконг, Сингапур и Люксембург.
МВФ отметил, что эти три категории не являются взаимоисключающими и что различные местоположения могут подпадать под определение OFC и RFC, в частности (например, были упомянуты Сингапур и Гонконг).
Обоснование для ОФЦ
МВФ отметил, что OFC могут создаваться для законных целей (перечисляя различные причины), но также и для того, что МВФ назвал сомнительными целями , сославшись на уклонение от уплаты налогов и отмывание денег. В 2007 году МВФ дал следующее определение OFC: страна или юрисдикция, которая предоставляет финансовые услуги нерезидентам в масштабах, несоизмеримых с размером и финансированием ее внутренней экономики . В годовых отчетах FSF о глобальной теневой банковской деятельности используется определение МВФ для отслеживания ОФЦ с крупнейшими финансовыми центрами по сравнению с их внутренней экономикой.
Прогресс, достигнутый начиная с 2000 года в рамках инициатив МВФ - ОЭСР - ФАТФ по общим стандартам, соблюдению нормативных требований и прозрачности банковской деятельности, снизил регулятивную привлекательность OFC по сравнению с IFC и RFC. С 2010 года ученые считали услуги OFC синонимом налоговых убежищ и использовали термин OFC и налоговые убежища как синонимы (например, академические списки налоговых убежищ включают все OFC FSF – IMF).
В июле 2017 года исследование, проведенное группой CORPNET Амстердамского университета , разбило определение OFC на две подгруппы: Conduit и Sink OFC :
- 24 Sink OFC: юрисдикции, в которых непропорционально большая стоимость исчезает из экономической системы (например, традиционные налоговые убежища ).
- 5 ОФЦ по каналам связи: юрисдикции, через которые непропорционально большая часть стоимости перемещается в ОФЦ по приему (например, налоговые убежища, ориентированные на корпорации )
(каналы: Нидерланды, Великобритания, Швейцария, Сингапур и Ирландия)
Sink OFC полагаются на Conduit OFC для перенаправления средств из мест с высокими налогами, используя инструменты налогового планирования размывания базы и перемещения прибыли (BEPS), которые закодированы и приняты в обширных сетях глобальных двусторонних налоговых соглашений Conduit OFC . Поскольку Sink OFC более тесно связаны с традиционными налоговыми убежищами, они, как правило, имеют более ограниченные договорные сети и доступ к глобальным местам с более высокими налогами.
Рейтинги
До 1960-х годов было мало данных для ранжирования финансовых центров. В последние годы было разработано и опубликовано множество рейтингов. Два из наиболее актуальных являются Глобальный индекс финансовых центров и индекс развития международных финансовых центров Xinhua-Dow Jones .
Индекс глобальных финансовых центров (с 2007 г. по настоящее время)
Индекс глобальных финансовых центров (GFCI) составляется каждые полгода лондонским аналитическим центром Z / Yen совместно с находящимся в Шэньчжэне аналитическим центром China Development Institute . По состоянию на 25 сентября 2021 года в первую десятку глобальных финансовых центров согласно статье GFCI, содержащей ранжированный список из 111 финансовых центров, входили:
Классифицировать |
Центр
|
Рейтинг |
1 | Нью-Йорк | 762 |
2 | Лондон | 740 |
3 | Гонконг | 716 |
4 | Сингапур | 715 |
5 | Сан-Франциско | 714 |
6 | Шанхай | 713 |
7 | Лос-Анджелес | 712 |
8 | Пекин | 711 |
9 | Токио | 706 |
10 | Париж | 705 |
Индекс Синьхуа – Доу-Джонса (2010–2014 гг.)
Индекс развития международных финансовых центров Xinhua – Dow Jones ежегодно составлялся китайским информационным агентством Xinhua совместно с Чикагской товарной биржей и Dow Jones & Company в США с 2010 по 2014 год. В то время Нью-Йорк занимал первое место в рейтинге. .
Согласно Индексу развития международных финансовых центров (МФКР) Xinhua – Dow Jones за 2014 год, в первую десятку финансовых центров мира вошли:
Классифицировать | Изменять |
Центр
|
Рейтинг |
1 | Нью-Йорк | 87,72 | |
2 | Лондон Δ † | 86,64 | |
3 | 1 | Токио | 84,57 |
4 | 1 | Сингапур Δ † | 77,23 |
5 | 2 | Гонконг Δ ‡ | 77,10 |
5 | Шанхай | 77,10 | |
7 | Париж | 64,83 | |
8 | Франкфурт | 60,27 | |
9 | 2 | Пекин | 59,98 |
10 | 1 | Чикаго | 58,22 |
(Δ) Входит в списки оффшорных финансовых центров (OFC) FSF – МВФ .
(†) Также входит в пятерку лучших Conduit OFC в исследовании CORPNET за 2017 год; или
(‡) Также фигурирует в числе 5 крупнейших Sink OFC согласно исследованию CORPNET за 2017 год.
Основные финансовые центры на всех континентах
Азия
- Китай - Пекин
- Китай - Гуанчжоу
- Китай - Шанхай
- Китай - Шэньчжэнь
- Макао ( САР , Китай )
- Гонконг ( САР , Китай )
- Япония - Токио
- Япония - Осака
- Казахстан - Нур-Султан
- Южная Корея - Сеул
- Сингапур
- Тайвань - Тайбэй
- Объединенные Арабские Эмираты - Дубай
- Объединенные Арабские Эмираты - Абу-Даби
- Израиль - Тель-Авив
- Таиланд - Бангкок
- Индия - Мумбаи
- Бангладеш - Дакка
Северная Америка
- США - Нью-Йорк
- США - Чикаго
- США - Майами
- США - Бостон
- США - Хьюстон
- США - Сан-Франциско
- США - Лос-Анджелес
- Канада - Торонто
- Канада - Монреаль
- Канада - Калгари
- Канада - Ванкувер
- Мексика - Мехико
- Мексика - Монтеррей
- Панама - Панама (город)
Европа
- Великобритания - Лондон
- Франция - Париж
- Германия - Франкфурт
- Испания - Мадрид
- Нидерланды - Амстердам
- Швейцария - Женева
- Бельгия - Брюссель
- Испания - Барселона
- Италия - Милан
- Финляндия - Хельсинки
- Россия - Москва
- Швеция - Стокгольм
- Португалия - Лиссабон
- Турция - Стамбул
Южная Америка
- Бразилия - Сан-Паулу
- Аргентина - Буэнос-Айрес
- Бразилия - Рио-де-Жанейро
- Чили - Сантьяго
- Колумбия - Богота
- Перу - Лима
Океания
Африке
- ЮАР - Йоханнесбург
- ЮАР - Кейптаун
- ЮАР - Дурбан
- Египет - Каир
- Марокко - Касабланка
- Кения - Найроби
- Нигерия - Лагос
Примеры
Старые финансовые центры, такие как Амстердам, Лондон, Париж и Нью-Йорк, имеют долгую историю . Сегодня по всему миру существует множество разнообразных финансовых центров. В то время как Нью-Йорк и Лондон часто выделяются как ведущие мировые финансовые центры, другие известные финансовые центры создают значительную конкуренцию, и несколько новых финансовых центров развиваются. Несмотря на такое распространение финансовых центров, ученые обсудили доказательства, свидетельствующие о растущей концентрации финансовой деятельности в крупнейших национальных и международных финансовых центрах в 21 веке. Другие обсуждали продолжающееся доминирование Нью-Йорка и Лондона и роль, которую связи между этими двумя финансовыми центрами сыграли в финансовом кризисе 2007–2008 годов .
При сравнении финансовых центров основное внимание уделяется их истории, роли и значению в обслуживании национальной, региональной и международной финансовой деятельности. Предложение каждого центра включает различную правовую, налоговую и нормативную базу. Один журналист предложил три фактора успеха финансового города: «совокупный капитал, который можно ссудить или инвестировать; достойная правовая и налоговая база; и высококачественные человеческие ресурсы».
Основные МФК МВФ
Нью-Йорк, Лондон и Токио входят в каждый список крупнейших IFC. Некоторые из основных RFC (см. Ниже), такие как Париж, Франкфурт, Чикаго и Шанхай, указаны в некоторых списках как IFC.
- Нью-Йорк . С середины 20 века Нью-Йорк, представленный Уолл-стрит в финансовом районе Манхэттена , считается ведущим финансовым центром. За последние несколько десятилетий, с появлением многополярного мира с новыми региональными державами и глобальным капитализмом , многочисленные финансовые центры бросили вызов Уолл-стрит, особенно Лондону и нескольким азиатским, которые, по мнению некоторых аналитиков, станут центром нового мирового роста. Один источник описал Нью-Йорк как расширяющий свое лидерство в качестве мирового финансового центра в сентябре 2018 года; Согласно Reuters , аналитический центр New Financial пришел к выводу, что «сырая» ценность внутренней и международной финансовой деятельности, такой как управление активами и выпуск акций, подчеркивает позицию Нью-Йорка как ведущего финансового центра мира.
- Нью - Йорк остается крупнейшим центром торговли в долевых государственных и долга на рынках капитала , движимый частично от размера и финансового развития в экономике США . NYSE и NASDAQ являются двумя крупнейшими фондовыми биржами в мире. Нью-Йорк также лидирует в управлении хедж-фондами ; частный капитал ; и денежный объем слияний и поглощений . Несколько инвестиционных банков и инвестиционных менеджеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке являются важными участниками других финансовых центров. Нью - Йорк Федеральный резервный банк , крупнейший в Федеральной резервной системе , регулирует финансовые институты и реализует денежно - кредитную политику США , которая , в свою очередь , влияет на мировую экономику. В трех основных глобальных кредитных рейтинговых агентств - Standard и Poor ' s , Услуги Инвестора Moody ' s и Fitch Ratings - со штаб - квартирой или со штаб-квартирой в Нью - Йорке, с Fitch софинансируется со штаб-квартирой в Лондоне.
- Лондон . Лондон был ведущим международным финансовым центром с 19 века , выступая в качестве центра кредитования и инвестиций во всем мире. Английское договорное право было широко распространено в сфере международных финансов , юридические услуги предоставлялись в Лондоне. Финансовые учреждения, расположенные там, предоставляли услуги на международном уровне, такие как Lloyd's of London (основана в 1686 году) по страхованию и Балтийская биржа (основана в 1744 году) по судоходству. В течение 20-го века Лондон сыграл важную роль в разработке новых финансовых продуктов, таких как евродоллар и еврооблигации в 1960-х годах, международное управление активами и международная торговля акциями в 1980-х годах и деривативы в 1990-х годах.
- Лондон продолжает сохранять лидирующие позиции в качестве финансового центра в 21 веке и сохраняет самое большое положительное сальдо торгового баланса в сфере финансовых услуг во всем мире. Однако, как и Нью-Йорк, он сталкивается с новыми конкурентами, включая быстрорастущие восточные финансовые центры, такие как Гонконг и Шанхай. Лондон является крупнейшим центром деривативных рынков , валютных рынков , денежных рынков , выпуска международных долговых ценных бумаг , международного страхования , торговли золотом, серебром и базовыми металлами через Лондонский рынок драгоценных металлов и Лондонской биржи металлов , а также международного банковского кредитования . В Лондоне находится вторая по величине концентрация хедж-фондов (847 по данным HedgeLists.com). Лондон выгода от своей позиции между часовыми поясами Азии и США, а также выгодами от его местоположения в пределах Европейского Союза , хотя это закончилось 31 январь 2020 , когда Великобритания покинула Европейский союз после Brexit референдума 2016 года, а также в Лондоне Фондовая биржа , Банк Англии , второй старейший центральный банк, находится в Лондоне, хотя Европейское банковское управление переехало в Париж после Brexit.
- Токио . В одном из отчетов говорится, что японские власти работают над планами преобразования Токио, но они увенчались переменным успехом, отмечая, что «первоначальные проекты предполагают, что японские специалисты по экономике не могут разгадать секрет успеха западных финансовых центров». Усилия включают в себя увеличение количества англоязычных ресторанов и услуг, а также строительство многих новых офисных зданий в Токио, но более мощные стимулы, такие как более низкие налоги, были проигнорированы, и относительное отвращение к финансам по-прежнему преобладает в Японии. Токио стал крупным финансовым центром в 1980-х годах, когда японская экономика стала одной из крупнейших в мире. Как финансовый центр Токио имеет хорошие связи с Нью-Йорком и Лондоном.
Основные ОФЦ МВФ
Эти центры фигурируют во всех списках ОФЦ FSF – МВФ и, за исключением ОФЦ Карибского бассейна, Каймановых островов, Британских Виргинских островов и Бермудских островов, представляют все основные ОФЦ. Некоторые из них также фигурируют как RFC в различных списках, особенно в Гонконге и Сингапуре. Они также фигурируют в большинстве списков основных налоговых убежищ и в списках крупнейших в мире ОФЦ по каналам и приемникам .
- Амстердам . Амстердам хорошо известен своими размерами рынка пенсионных фондов. Это также центр банковской и торговой деятельности. Амстердам был крупным финансовым центром в Европе в 17-18 веках, и некоторые из разработанных там инноваций были перенесены в Лондон. В июне 2017 года в исследовании, опубликованном в журнале Nature, Нидерланды были признаны крупнейшим в мире Conduit OFC - термин, используемый для описания перенаправления денежных потоков в налоговые убежища. Кроме того, после выхода Великобритании из Европейского Союза Амстердам стал крупнейшим центром торговли акциями в Европе.
- Дублин . Дублин (через Международный центр финансовых услуг «IFSC») - это специализированный центр финансовых услуг, специализирующийся на управлении фондами и домицилировании, управлении фондами, хранении и аренде самолетов. Это крупнейшее место секьюритизации в ЕС-27 и второе по величине место жительства инвестиционных фондов, особенно альтернативных инвестиционных фондов, после Люксембурга. Многие фонды, зарегистрированные и управляемые в Дублине, находятся в ведении инвестиционных менеджеров в более крупных юрисдикциях по управлению активами, таких как Лондон, Франкфурт, Нью-Йорк и Люксембург. Усовершенствованные налоговые инструменты BEPS в Дублине, например, двойной ирландский , односолодовый и налоговые льготы для нематериальных активов (CAIA) , привели экономиста Габриэля Зукмана к выводу, что Ирландия является крупнейшим корпоративным налоговым убежищем в силу ее использовать как канал OFC.
- Гонконг . Как финансовый центр Гонконг имеет прочные связи с Лондоном и Нью-Йорком. Он разработал свою индустрию финансовых услуг, в то время как британская территория и ее нынешняя правовая система, определенная в Основном законе Гонконга , основана на английском праве . В 1997 году Гонконг стал особым административным районом Китайской Народной Республики , сохранив свои законы и высокую степень автономии в течение как минимум 50 лет после передачи. В последнее время жестко эта формула была поставлена под угрозу вмешательством китайского центрального правительства (см также Гонконг Закон о национальной безопасности и 2019 законопроект о выдаче Hong Kong ). Большинство из 100 крупнейших банков мира представлены в городе. Гонконг является ведущим местом для первичного публичного размещения акций , конкурирует с Нью-Йорком, а также для операций по слияниям и поглощениям.
- Люксембург . Люксембург - это специализированный центр финансовых услуг, который является крупнейшим местом регистрации инвестиционных фондов в Европе и вторым в мире после США. Многие фонды, зарегистрированные в Люксембурге, управляются в Лондоне. Люксембург - ведущий центр частного банковского обслуживания в еврозоне и крупнейший центр кэптивного перестрахования в Европе. В Люксембурге открыто 143 банка из 28 стран мира. Страна также является третьим по величине центром юаня в мире по количеству, в некоторых видах деятельности, таких как депозиты, ссуды, листинг облигаций и инвестиционные фонды. Три крупнейших китайских банка имеют европейский хаб в Люксембурге ( ICBC , Bank of China , China Construction Bank ).
- Сингапур . Благодаря прочным связям с Лондоном Сингапур превратился в крупнейший в азиатском регионе центр торговли иностранной валютой и сырьевыми товарами, а также в центр управления капиталом. Помимо Токио, это один из основных центров торговли с фиксированным доходом в Азии. Однако рыночная капитализация его фондовой биржи падает с 2014 года, и несколько крупных компаний планируют делистинг.
- Цюрих . Цюрих является важным центром банковского дела, управления активами, включая предоставление альтернативных инвестиционных продуктов и страхования. Поскольку Швейцария не является членом Европейского Союза , Цюрих не подлежит прямому регулированию ЕС.
Основные RFC МВФ
В некоторых списках RFC, такие как Париж, Франкфурт, Чикаго и Шанхай, отображаются как IFC, однако не во всех списках. Это, безусловно, основные RFC.
- Чикаго . Город Иллинойс имеет «крупнейший в мире [биржевой] рынок деривативов» после слияния Чикагской товарной биржи и Чикагской торговой палаты в 2007 году в рамках CME Group .
- Дубай . Второй по величине эмират в Объединенных Арабских Эмиратах - это растущий финансовый центр на Ближнем Востоке , в том числе для исламских финансов . Его появление в качестве финансового центра появилось относительно недавно, хотя коммерческая банковская деятельность в ОАЭ началась во второй половине 20-го века (первым коммерческим банком в Дубае был Британский банк Ближнего Востока в 1946 году, а также первым отечественным коммерческим банком. был Национальный банк Дубая, основанный в 1963 году).
- Франкфурт . Франкфурт привлекает множество иностранных банков, у которых есть офисы в городе. Здесь находится Deutsche Börse , одна из ведущих фондовых бирж и операторов деривативных рынков, а также Европейский центральный банк , который устанавливает денежно-кредитную политику для единой европейской валюты - евро ; Кроме того, в 2014 году Европейский центральный банк взял на себя ответственность за банковский надзор за 18 странами, входящими в зону евро . Здесь также находится Deutsche Bundesbank , центральный банк Германии, а также EIOPA , надзорный орган ЕС в области страхования и профессиональных пенсионных систем.
- Франкфурт был финансовым центром Германии со второй половины 20 века, как и до середины 19 века. Берлин занимал эту позицию в течение промежуточного периода, сосредоточившись на кредитовании европейских стран, в то время как Лондон сосредоточился на кредитовании Северной и Южной Америки и Азии.
- Мадрид . Мадрид является штаб-квартирой испанской компании Bolsas y Mercados Españoles, которая владеет четырьмя фондовыми биржами в Испании, крупнейшей из которых является Bolsa de Madrid . Торговля акциями, производными финансовыми инструментами и ценными бумагами с фиксированным доходом связана через базирующуюся в Мадриде электронную систему взаимодействия испанского фондового рынка (SIBE), которая обрабатывает более 90% всех финансовых транзакций. Мадрид занимает четвертое место по капитализации европейского рынка акций, а Мадридская фондовая биржа занимает второе место по количеству зарегистрированных на бирже компаний, сразу после Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE плюс NASDAQ). Как финансовый центр Мадрид имеет обширные связи с Латинской Америкой и служит воротами для многих латиноамериканских финансовых фирм, открывающих доступ к банковским и финансовым рынкам ЕС.
- Милан . Главный центр банковского дела и финансов Италии. Здесь расположена фондовая биржа Borsa Italiana , одна из крупнейших фондовых бирж в Европе, которая в настоящее время входит в группу Лондонской фондовой биржи .
- Париж . Наряду с торговлей акциями на Парижской фондовой бирже , в Париже осуществляется торговля фьючерсами и опционами, страхование, корпоративные банковские операции и управление активами. В городе находится Банк Франции и Европейское управление по ценным бумагам и рынкам . Париж был крупным финансовым центром с 19 века. European Banking Authority также двигается в Париж в марте 2019 года следующий Brexit.
- Сеул . Столица Южной Кореи значительно выросла как финансовый центр после рецессии конца 2000-х годов . В 2009 году Сеул занял 53-е место среди мировых финансовых центров; к 2012 году Сеул поднялся на 9. Сеул продолжил строительство офисных помещений после завершения строительства Международного финансового центра в Сеуле в 2013 году. Он занял 7-е место в рейтинге глобальных финансовых центров 2015 года , зафиксировав самый высокий рост рейтинга среди первой десятки. города.
- Шанхай . Официальные усилия были направлены на то, чтобы сделать Пудун финансовым лидером к 2010 году. Усилия в 1990-х годах были неоднозначными, но в начале 21 века Шанхай добился успеха. Согласно одному анализу, проведенному в 2009 году в China Daily, такие факторы, как «защитный банковский сектор» и «строго ограниченный рынок капитала» сдерживают развитие города . Шанхай преуспел с точки зрения рыночной капитализации, но ему необходимо «привлечь армию управляющих деньгами, юристов, бухгалтеров, актуариев, брокеров и других профессионалов, китайских и иностранных», чтобы он мог конкурировать с Нью-Йорком и Лондоном. Китай генерирует огромный новый капитал, что облегчает проведение первичных публичных предложений государственных компаний в таких местах, как Шанхай.
- Сидней . Самый густонаселенный город Австралии является центром финансовых и деловых услуг не только для Австралии, но и для Азиатско-Тихоокеанского региона. Сидней довольно тесно конкурирует с другими центрами Азиатско-Тихоокеанского региона, однако в нем сосредоточена большая часть австралийского бизнеса с точки зрения клиентов и услуг. В Сиднее расположены два из четырех крупнейших банков Австралии: Commonwealth Bank of Australia и Westpac Banking Corporation, штаб-квартиры которых расположены в центральном деловом районе Сиднея. Сидней также является домом для 12 из 15 крупнейших управляющих активами Австралии. Мельбурн, с другой стороны, имеет тенденцию концентрировать больше австралийских пенсионных фондов (пенсионных фондов). Сидней использует крупный проект развития Барангару в своей гавани, чтобы и дальше позиционировать себя как центр Азиатско-Тихоокеанского региона. Сидней также является домом для Австралийской фондовой биржи и ряда брокерских банков со штаб-квартирой или региональной базой в Сиднее, включая крупнейший инвестиционный банк Австралии Macquarie Group.
- Торонто . Город является ведущим рынком для крупнейших финансовых учреждений Канады и крупных страховых компаний. Он также стал одним из самых быстрорастущих финансовых центров после рецессии конца 2000-х годов , чему способствовала стабильность канадской банковской системы . Большая часть финансовой индустрии сосредоточена на Бэй-стрит , где также расположена Фондовая биржа Торонто .
- Другие . Мумбаи - это развивающийся финансовый центр, который также предоставляет услуги международной поддержки Лондону и другим финансовым центрам. По словам одного источника, в таких городах, как Сан-Паулу , Мехико и Йоханнесбург, а также в других «потенциальных центрах» не хватает ликвидности и «базы навыков». Финансовые отрасли в таких странах и регионах, как Индийский субконтинент и Малайзия, требуют не только хорошо обученных людей, но и «всей институциональной инфраструктуры законов, постановлений, контрактов, доверия и раскрытия информации», что требует времени.
История
До 17 века
Первобытные финансовые центры зародились в 11 веке в Королевстве Англии на ежегодной ярмарке Св. Джайлса и в Королевстве Германия на осенней ярмарке во Франкфурте, а затем возникли в средневековой Франции во время ярмарок шампанского.
Итальянские города-государства
Первым настоящим международным финансовым центром была Венеция, город-государство, которая медленно развивалась с 9 века до своего пика в 14 веке. Оборотные облигации в качестве широко используемого типа ценных бумаг были изобретены итальянскими городами-государствами (такими как Венеция и Генуя ) в периоды позднего средневековья и раннего Возрождения, в то время как Флоренция может считаться родиной двойной бухгалтерии из публикации. и распространение работ Луки Пачоли .
Низкие страны
В шестнадцатом веке общее экономическое превосходство итальянских городов-государств постепенно ослабевало, и центр финансовой деятельности в Европе переместился в Нидерланды , сначала в Брюгге , а затем в Антверпен и Амстердам, которые действовали как города Антрепот . Они также стали важными центрами финансовых инноваций, накопления капитала и инвестиций.
17–18 вв.
Возвышение Амстердама
В 17 веке Амстердам стал ведущим торговым и финансовым центром мира. Он занимал эту должность более века и был первой современной моделью международного финансового центра. Как заметил Ричард Силла (2015): «В современной истории в нескольких странах произошло то, что некоторые из нас называют финансовыми революциями . Их можно рассматривать как создание за короткий период времени всех ключевых компонентов современной финансовой системы . голландская республика четыре века назад «. Амстердам, в отличие от своих предшественников, таких как Брюгге, Антверпен, Генуя и Венеция, напрямую контролировал важнейшие ресурсы и рынки, отправляя свои флоты во все уголки мира.
Исторически сложилось так, что голландцы были ответственны как минимум за четыре основных новаторских институциональных нововведения (в экономической, деловой и финансовой истории мира):
- Основание Голландской Ост-Индской компании ( VOC ), первой в мире публичной компании и первой исторической модели транснациональной корпорации (или транснациональной корпорации ) в ее современном понимании, в 1602 году. Рождение VOC часто считается официальное начало глобализации, возглавляемой корпорациями, с подъемом современных корпораций (в частности, транснациональных корпораций) как очень важной социально-политико-экономической силы, которая сегодня влияет на человеческие жизни во всех уголках мира. Как первая компания, котирующаяся на официальной фондовой бирже , VOC была первой компанией, выпустившей акции и облигации для широкой публики. Благодаря своим новаторским характеристикам, VOC обычно считается крупным институциональным прорывом и моделью для современных корпораций ( в частности, для крупных предприятий ). Важно отметить, что большинство крупнейших и наиболее влиятельных компаний современного мира являются публичными транснациональными корпорациями, включая компании Forbes Global 2000 . Как и современные транснациональные компании, акции которых котируются на бирже, во многих отношениях операционная структура английской / британской Ост-Индской компании после 1657 года была исторической производной от более ранней модели VOC.
- Основание Амстердамской фондовой биржи (или Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), первой в мире официальной фондовой биржи , в 1611 году, а также рождение первого полностью функционирующего рынка капитала в начале 1600-х годов. В то время как итальянские города-государства выпустили первые переводные государственные облигации , они не разработали другой ингредиент, необходимый для создания полноценного рынка капитала в его современном понимании: официальный фондовый рынок . Голландцы первыми использовали полноценный рынок капитала (включая рынок облигаций и фондовый рынок) для финансирования публичных компаний (таких как VOC и WIC ). Это был прецедент для мирового рынка ценных бумаг в его современном виде. В начале 1600-х годов VOC учредила биржу в Амстердаме, где акции и облигации VOC могли продаваться на вторичном рынке . Создание Амстердамской фондовой биржи ( Beurs van Hendrick de Keyser ) VOC уже давно признано источником современных фондовых бирж, специализирующихся на создании и поддержании вторичных рынков ценных бумаг, выпущенных корпорациями. Процесс покупки и продажи акций (акций) VOC стал основой первого официального фондового рынка. Голландцы впервые фондовые фьючерсы , опционы на акции , короткие продажи , медвежьих рейдов , долговых обязательств на акции и другие спекулятивные инструменты . Самой ранней книгой о торговле акциями была книга амстердамского бизнесмена Джозефа де ла Веги « Путаница заблуждений» (1688 г.) .
- Основание Амстердамского банка ( Amsterdamsche Wisselbank ), которое часто считается первой исторической моделью центрального банка , в 1609 году. Рождение Амстердамского Wisselbank привело к введению концепции банковских денег . Наряду с рядом дочерних местных банков он выполнял многие функции центральной банковской системы. Он занимал центральное положение в финансовом мире своего времени, обеспечивая эффективную, действенную и надежную систему для национальных и международных платежей, а также ввел первую в истории международную резервную валюту - банковский гульден . Люсьен Гиллард называет его европейским гульденом ( le florin européen ), а Адам Смит посвящает много страниц объяснению того, как работает банковский гульден (Smith 1776: 446–455). Модель Wisselbank как государственного банка была адаптирована по всей Европе, включая Банк Швеции (1668 г.) и Банк Англии (1694 г.).
- Создание первых зарегистрированных профессионально управляемых схем коллективных инвестиций (или инвестиционных фондов ), таких как паевые инвестиционные фонды , в 1774 году. Бизнесмен из Амстердама Абрахам ван Кетвич (также известный как Адриан ван Кетвич) часто считается создателем первых в мире паевой инвестиционный фонд. В ответ на финансовый кризис 1772–1773 годов Ван Кетвич сформировал траст под названием «Eendragt Maakt Magt» («Единство создает силу»). Его целью было предоставить мелким инвесторам возможность диверсифицироваться. Сегодня мировая индустрия средств является многопрофильным триллиона - доллар бизнес.
Во многих отношениях голландские финансовые инновации 17-го века помогли сформировать основы современной финансовой системы мира и сильно повлияли на финансовую историю многих англоязычных стран (особенно Великобритании и США ) в последующие века.
К началу 1800-х годов Лондон официально заменил Амстердам в качестве ведущего финансового центра мира. В своей книге « Капиталы капитала» (2010) Юсеф Кассис утверждает, что упадок и падение Амстердама, как крупнейшей финансовой столицы мира, было одним из самых драматических событий в истории мировых финансов .
19–21 вв.
Лондон и Париж были единственными выдающимися финансовыми центрами мира на протяжении большей части 19 века. После 1870 года Берлин и Нью-Йорк превратились в крупные финансовые центры, в основном обслуживающие их национальную экономику. Множество более мелких международных финансовых центров нашли рыночные ниши , такие как Амстердам, Брюссель , Цюрих и Женева . Лондон оставался ведущим международным финансовым центром в течение четырех десятилетий, предшествовавших Первой мировой войне . С тех пор Нью-Йорк и Лондон заняли лидирующие позиции в различных сферах деятельности, а некоторые незападные финансовые центры приобрели известность, особенно Токио , Гонконг , Сингапур и Шанхай .
Рассвет Лондона
Лондон был ведущим международным финансовым центром с 19 века , выступая в качестве центра кредитования и инвестиций во всем мире. Английское договорное право было широко распространено в сфере международных финансов , юридические услуги предоставлялись в Лондоне. Финансовые учреждения, расположенные там, предоставляли услуги на международном уровне, такие как Lloyd's of London (основана в 1686 году) по страхованию и Балтийская биржа (основана в 1744 году) по судоходству. В течение 20-го века Лондон сыграл важную роль в разработке новых финансовых продуктов, таких как евродоллар и еврооблигации в 1960-х годах, международное управление активами и международная торговля акциями в 1980-х годах и деривативы в 1990-х годах.
Лондон продолжает сохранять лидирующие позиции в качестве финансового центра в 21 веке и сохраняет самое большое положительное сальдо торгового баланса в сфере финансовых услуг во всем мире. Однако, как и Нью-Йорк, он сталкивается с новыми конкурентами, включая быстрорастущие восточные финансовые центры, такие как Гонконг и Шанхай. Лондон является крупнейшим центром деривативных рынков , валютных рынков , денежных рынков , выпуска международных долговых ценных бумаг , международного страхования , торговли золотом, серебром и базовыми металлами через Лондонский рынок драгоценных металлов и Лондонской биржи металлов , а также международного банковского кредитования . В Лондоне находится вторая по величине концентрация хедж-фондов (847 по данным HedgeLists.com). Лондон выгода от своей позиции между часовыми поясами Азии и США, а также выгодами от его местоположения в пределах Европейского Союза , хотя это закончилось 31 январь 2020 , когда Великобритания покинула Европейский союз после Brexit референдума 2016 года, а также в Лондоне Фондовая биржа , Банк Англии , второй старейший центральный банк, находится в Лондоне, хотя Европейское банковское управление переехало в Париж после Brexit.
Рассвет Нью-Йорка
С середины 20 века Нью-Йорк, представленный Уолл-стрит в финансовом районе Манхэттена , считается ведущим финансовым центром. За последние несколько десятилетий, с появлением многополярного мира с новыми региональными державами и глобальным капитализмом , многочисленные финансовые центры бросили вызов Уолл-стрит, особенно Лондону и нескольким азиатским, которые, по мнению некоторых аналитиков, станут центром нового мирового роста. Один источник описал Нью-Йорк как расширяющий свое лидерство в качестве мирового финансового центра в сентябре 2018 года; Согласно Reuters , аналитический центр New Financial пришел к выводу, что «сырая» ценность внутренней и международной финансовой деятельности, такой как управление активами и выпуск акций, подчеркивает позицию Нью-Йорка как ведущего финансового центра мира.
Нью - Йорк остается крупнейшим центром торговли в долевых государственных и долга на рынках капитала , движимый частично от размера и финансового развития в экономике США . NYSE и NASDAQ являются двумя крупнейшими фондовыми биржами в мире. Нью-Йорк также лидирует в управлении хедж-фондами ; частный капитал ; и денежный объем слияний и поглощений . Несколько инвестиционных банков и инвестиционных менеджеров со штаб-квартирой в Нью-Йорке являются важными участниками других финансовых центров. Нью - Йорк Федеральный резервный банк , крупнейший в Федеральной резервной системе , регулирует финансовые институты и реализует денежно - кредитную политику США , которая , в свою очередь , влияет на мировую экономику. В трех основных глобальных кредитных рейтинговых агентств - Standard и Poor ' s , Услуги Инвестора Moody ' s и Fitch Ratings - со штаб - квартирой или со штаб-квартирой в Нью - Йорке, с Fitch софинансируется со штаб-квартирой в Лондоне.
Расцвет азиатских центров
В Азии Токио стал крупным финансовым центром в 1980-х годах, когда японская экономика стала одной из крупнейших в мире. Гонконг и Сингапур развились вскоре после того, как усилили свои связи с Лондоном и Великобританией. В 21 веке выросли и другие центры, включая Торонто, Сидней, Сеул, Шанхай и Нур-Султан. Международный финансовый центр «Астана» стал самым быстрорастущим финансовым центром в Центральной Азии. Дубай стал финансовым центром на Ближнем Востоке , в том числе для исламских финансов . Быстрый подъем Индии позволил Мумбаи стать новым финансовым центром. Индия также создает с нуля Международный финансовый центр GIFT City . GIFT city теперь функционирует и уже завоевал корону самого быстро развивающегося Международного финансового центра в Южной Азии. Связанный с ростом этих новых IFC, наблюдается рост «партнерских OFC» (офшорных налоговых убежищ, в которые направляются средства), таких как Тайвань (крупный Sink OFC в Азии и седьмой по величине в мире OFC Sink), Маврикий (основной ОФЦ-сток для Южной Азии, особенно Индии и Африки, и 9-е место по величине ОФЦ в мире).
Частная общенациональная финансовая система в Китае была впервые разработана купцами Шаньси с созданием так называемых «призывных банков». Первый проект банка Rishengchang был создан в 1823 году в Пинъяо . Некоторые крупные вексельные банки имели отделения в России, Монголии и Японии для облегчения международной торговли. На протяжении девятнадцатого века центральный регион Шаньси стал фактическим финансовым центром цинского Китая. С падением династии Цин финансовые центры постепенно переместились в Шанхай , в основном из-за его географического положения в устье реки Янцзы и контроля таможни в Китае. После образования Китайской Народной Республики финансовыми центрами в Китае сегодня являются Пекин , Шанхай и Шэньчжэнь .
Смотрите также
- Глобальный город
- Корпоративный налоговый рай
- Финансовый капитал
- Индекс финансового развития
- География финансов
- Мировая финансовая система
- Нейлонконг
- OFC для трубопроводов и раковин
- Финансовый район
Примечания
использованная литература
внешние ссылки
- Международные финансовые центры - новостные статьи из журнала The Banker .
- Financial Centers International - форум, посвященный развитию международных центров финансовых услуг.
- Financial Center Futures - исследование мировых финансовых центров от Z / Yen Group .