Клиринг (финансы) - Clearing (finance)

В банковском деле и финансах , клиринг означает все виды деятельности с момента обязательство сделано для сделки , пока не будет решен . Этот процесс превращает обещание платежа (например, в форме чека или электронного платежного запроса) в фактическое перемещение денег с одного счета на другой. Клиринговые палаты были созданы для облегчения таких операций между банками.

Описание

В торговле клиринг необходим, потому что скорость сделок намного выше, чем время цикла для завершения базовой транзакции. Он включает в себя управление постторговыми и предрасчетными кредитными рисками для обеспечения того, чтобы расчеты по сделкам проводились в соответствии с рыночными правилами, даже если покупатель или продавец станут неплатежеспособными до проведения расчетов. Процессы, включенные в клиринг, включают отчетность / мониторинг, маржу риска , взаимозачеты сделок по отдельным позициям, обработку налогов и обработку сбоев.

Системно важные платежные системы (SIPS) - это платежные системы, для которых характерно то, что отказ этих систем может потенциально поставить под угрозу работу всей экономики. Как правило, это основные платежные клиринговые системы или системы валовых расчетов в режиме реального времени в отдельных странах, но в случае Европы существуют определенные общеевропейские платежные системы. TARGET2 - это общеевропейский SIPS, занимающийся крупными межбанковскими платежами. STEP2 , управляемый Европейской банковской ассоциацией, представляет собой крупную общеевропейскую клиринговую систему для розничных платежей, которая может стать SIPS. В Соединенных Штатах Федеральная резервная система - это система SIPS.

История

Очистка чека

Первым способом оплаты, который требовал клиринга, были чеки, поскольку чеки должны были быть возвращены в банк-эмитент для оплаты.

Несмотря на то, что многие дебетовые карты используются для оплаты чековых счетов, электронные платежи с прямым зачислением и в точках покупок проходят клиринг через сети, отличные от системы клиринга чеков (в Соединенных Штатах, Автоматизированная клиринговая палата Федерального резерва и частная сеть электронных платежей ).

Клиринг ценных бумаг и деривативов

Клиринг ценных бумаг требовался для обеспечения получения оплаты и доставки сертификата на акции. Это вызвало задержку в несколько дней между датой сделки и окончательным расчетом . Чтобы снизить риск, связанный с невыполнением сделки в дату расчета , клиринговый агент или клиринговая палата часто находились между участниками торгов. Торговые стороны должны доставить сертификат физических акций и платеж в клиринговую палату, которая затем обеспечит передачу сертификата и завершение платежа. Этот процесс известен как доставка против оплаты .

В течение 1700-х годов Амстердамская фондовая биржа имела тесные связи с Лондонской фондовой биржей , и эти две компании часто листали акции друг друга. Для совершения сделок требовалось время, чтобы физический сертификат акций или наличные деньги переместились из Амстердама в Лондон и обратно. Это привело к стандартному расчетному периоду в 14 дней - времени, которое обычно требовалось курьеру, чтобы совершить путешествие между двумя городами. Большинство бирж скопировали модель, которая использовалась в течение следующих нескольких сотен лет. С появлением компьютеров в 1970-х и 1980-х годах произошел шаг к сокращению времени расчетов на большинстве бирж, что постепенно привело к текущему стандарту в два дня, известному как T + 2 .

С появлением электронных расчетов и переходом к дематериализации ценных бумаг потребовались стандартизированные клиринговые системы, а также стандартизированные депозитарии ценных бумаг , хранители и регистраторы . До этого момента многие биржи действовали как свои собственные клиринговые центры, однако дополнительные компьютерные системы, необходимые для обработки больших объемов сделок, и открытие новых финансовых рынков в 1980-х годах, таких как Большой взрыв 1986 года в Великобритании, привели к ряд бирж, разделяющих или передающих функции клиринга и расчетов специализированным организациям.

На некоторых специализированных финансовых рынках клиринг уже был отделен от торговли. Одним из примеров является Лондонская клиринговая палата (позже переименованная в LCH.Clearnet ), которая с 1950-х годов проводила клиринг деривативов и товаров для ряда лондонских бирж. Клиринговые палаты, осуществляющие клиринг финансовых инструментов, таких как LCH, обычно называются центральными контрагентами (ЦКА) .

После финансового кризиса 2007–2008 годов лидеры G20 договорились на саммите в Питтсбурге в 2009 году, что все стандартизированные контракты с производными финансовыми инструментами должны торговаться на биржах или электронных торговых платформах и проходить клиринг через центральных контрагентов (ЦКА). Хотя некоторые деривативы уже продавались на бирже и проходили клиринг , многие внебиржевые деривативы, отвечающие критериям, в результате должны были быть новации для ЦКА.

Клиринговая система США

Клиринговая система США - крупнейшая клиринговая система в мире. Ежедневно между продавцами и покупателями товаров, услуг или финансовых активов совершаются миллионы транзакций на сумму в триллионы долларов. Большая часть платежей, составляющих транзакции, проходит между несколькими банками, большинство из которых имеют счета в Федеральных резервных банках. Таким образом, Федеральная резервная система выполняет посредническую роль, осуществляя клиринг и расчет международных банковских платежей. До завершения клиринга банки рассчитываются по платежным операциям путем дебетования счетов депозитарных организаций и кредитования счетов депозитарных организаций, принимающих платежи.

Fedwire фонды Service предоставляет систему реального времени валовых расчетов , в которых более чем 9,500 участники способны инициировать электронные переводы средств, которые немедленно, окончательное и бесповоротное. Депозитарные учреждения, у которых есть счет в Резервном банке, имеют право использовать эту услугу для отправки платежей непосредственно другим участникам или получения платежей от них. Депозитарные учреждения также могут использовать корреспондентские отношения с участником Fedwire для осуществления или получения переводов косвенно через систему. Участники обычно используют Fedwire для обработки крупных срочных платежей, таких как платежи для расчетов по межбанковским покупкам и продажам федеральных фондов; для покупки, продажи или финансирования операций с ценными бумагами; для выдачи или погашения крупных кредитов; и для расчетов по сделкам с недвижимостью. Министерство финансов, другие федеральные агентства и спонсируемые государством предприятия также используют Fedwire Funds Service для выплаты и сбора средств. В 2003 году резервные банки обработали 123 миллиона платежей Fed-Wire на общую сумму 436,7 триллиона долларов.

Служба ценных бумаг Fedwire предоставляет услуги по хранению, переводу и расчету ценных бумаг, выпущенных Казначейством, федеральными агентствами, предприятиями, спонсируемыми государством, и некоторыми международными организациями. Резервные банки предоставляют эти услуги в качестве фискальных агентов для этих организаций. Ценные бумаги хранятся в форме электронного учета ценных бумаг на счетах депо. Ценные бумаги переводятся в соответствии с инструкциями, предоставленными сторонами, имеющими доступ к системе. Доступ к Службе ценных бумаг Fed-Wire ограничен депозитными учреждениями, имеющими счета в Резервном банке, и несколькими другими организациями, такими как федеральные агентства, спонсируемые государством предприятия и казначейства правительства штата (которые назначаются Казначейством США. держать счета в ценных бумагах). Другие стороны, в частности брокеры и дилеры, обычно хранят и переводят ценные бумаги через депозитарные учреждения, которые являются участниками Fedwire и предоставляют специализированные клиринговые услуги по государственным ценным бумагам. В 2003 году Служба ценных бумаг Fedwire обработала 20,4 миллиона переводов ценных бумаг на сумму 267,6 триллиона долларов.

Сеть ACH - это электронная платежная система, разработанная совместно частным сектором и Федеральной резервной системой в начале 1970-х годов как более эффективная альтернатива чекам. С тех пор ACH превратился в общенациональный механизм электронной обработки кредитовых и дебетовых переводов. Кредитные переводы ACH используются для прямых выплат по депозитам заработной платы и корпоративных платежей поставщикам. Дебетовые переводы ACH используются потребителями для авторизации оплаты страховых взносов, ипотечных кредитов, ссуд и других счетов со своего счета. ACH также используется предприятиями для концентрации средств в основном банке и для осуществления платежей другим предприятиям. В 2003 году резервные банки обработали 6,5 миллиарда платежей через ACH на сумму 16,8 триллиона долларов.

Смотрите также

Внешние ссылки

Понимание деривативов: рынки и инфраструктура - Глава 2, Клиринг центрального контрагента , Роберт Штайгервальд (Федеральный резервный банк Чикаго)
Клиринг и расчеты по производным биржевым инструментам Джона Макпартленда (Федеральный резервный банк Чикаго)

Languages

In other projects